市场表现：

　　上证指数本周下跌0.97%，收报于3450.68点；创业板指本周下跌2.42%，收报于2783.33点；沪深300本周下跌2.45%，收报于5035.34点。房地产板块本周下跌0.82%，在28个行业内位列第14位。

　　新房成交：成交面积同比62.8%，环比-14.6%

　　本周，我们重点跟踪的43城一手房成交面积合计约556万方，同比62.8%，环比-14.6%。其中，一线（4城）一手房合计成交面积62万方，同比38.8%、环比-29.3%；二线（13城）一手房合计成交面积328万方，同比89.5%、环比-2.2%；三线（26城）一手房合计成交面积167万方，同比34.2%、环比-27.2%。

　　二手房成交：成交面积同比26.5%，环比-26.3%

　　本周，我们重点跟踪的17城二手房成交面积合计约137万方，同比26.5%，环比-26.3%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积36万方，同比29.3%、环比-41.4%；二线（8城）二手房合计成交面积81万方，同比189.6%、环比-15.4%；三线（7城）二手房合计成交面积20万方，同比-8.4%、环比-30.2%。

　　新房库存：库存面积环比-1.91%，去化周期8.0月

　　本周，我们重点跟踪的18城新房库存面积合计约8772万方，环比-1.91%，整体去化周期（按面积）约8.0月。其中，一线（4城）新房库存合计2798万方，环比-0.47%，去化周期6.8月；二线（7城）新房库存3306万方，环比-3.80%，去化周期7.9月；三线（7城市）新房库存2668万方，环比-0.99%，去化周期10.2月。

　　土地市场：百城土地成交面积1341万方，成交土地总价298亿元，土地溢价率21.01%上周（03.29-04.04），百城土地供应数量为357宗，对应土地供应建面约2853万方；百城土地成交数量为156宗，对应土地成交建面约1341万方，成交土地总价约298亿元，百城土地溢价率为21.01%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为55万方、302万方和984万方，同比分别为-42.1%、-84.3%和-21.8%，对应土地溢价率分别为0.0%、10.0%和26.7%。

　　投资建议：

　　受低基数效应的影响，3月百强销售延续大幅增长趋势。统计局数据2020年全年商品房销量再创新高，同比增速+2.6%，增速在调控与供给放量的“博弈”中实现提升。此前的“三条红线”及“房地产贷款集中度管理”已从供需两侧进行收紧，未来自上而下大幅收紧的概率不大，“因城施策+高频微调+松紧结合”的地方层面调整将成为未来主要方式。站在当前时点，行业估值处于历史下沿，地产板块投资主逻辑依然是“集中”与“分化”，“土地供应两集中”有望加速行业集中度提升，具备α的优质标的或在日渐清晰的竞争格局中实现强者恒强的表现。建议关注：（1）稳健发展型：万科A、保利地产、金地集团；（2）成长受益型：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城；（3）物管优质标的：宝龙商业等。